三季度經(jīng)濟(jì)增速“破七”，下行壓力依然不減，房地產(chǎn)投資、基建投資、制造業(yè)投資等三大投資增速均現(xiàn)減緩。

從投資增速來看，今年9月同比增速和環(huán)比增速均出現(xiàn)回落。10月19日，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1-9月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比名義增長10.3%，增速比1-8月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，超出市場預(yù)期。

參與最新一期財(cái)新調(diào)查的15家金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對(duì)9月末固定資產(chǎn)投資同比增速的預(yù)測均值為10.6%。

同時(shí)，9月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)環(huán)比增長0.68%，增速較8月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

其中，三大投資主力的增速集體回落。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方面，第三產(chǎn)業(yè)中，1-9月基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)同比增長18.1%，增速比1-8月回落0.3個(gè)百分點(diǎn);第二產(chǎn)業(yè)中，以電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資為代表的基建投資增長15.7%，增速回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。

制造業(yè)投資方面，1-9月制造業(yè)投資增長8.3%，增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn);9月，規(guī)模以上制造業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.7%，比8月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)投資方面，1-9月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長2.6%，增速比1-8月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資增長1.7%，增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.3%。

從房地產(chǎn)投資的先行指標(biāo)看，房地產(chǎn)投資的情況也并不樂觀。1-9月房屋新開工面積下降12.6%，降幅收窄4.2個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降33.8%，降幅比1-8月擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。

海通證券首席宏觀分析師姜超表示，三季度整體投資增速滑坡。單月來看，加碼投資的支持政策顯著受到了資金來源受限和去年基建活動(dòng)高基數(shù)的掣肘。9月基建增速大幅下滑，制造業(yè)及地產(chǎn)投資增速均創(chuàng)歷史新低。

從到位資金情況看，1-9月，固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長6.8%，增速與1-8月持平。其中，國家預(yù)算資金、自籌資金增速均回落;國內(nèi)貸款、利用外資增速依然為負(fù);其他資金增長6.9%，增速提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

民生證券認(rèn)為，基建在土地出讓金下滑與財(cái)政收入不強(qiáng)的雙重?cái)D壓下依然有壓力，二季度以來的政策托底效果還需要時(shí)間來體現(xiàn)，預(yù)計(jì)四季度基建投資仍將加碼，充當(dāng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器角色。