近日，貴州遵義最大城投——遵義道橋建設(集團)有限公司(下稱“遵義道橋”)披露的銀行貸款重組方案引起廣泛關注。根據重組協議，155.94億元銀行貸款重組后期限調整為20年，利率調整為3%/年～4.5%/年，前10年僅付息不還本，后10年分期還本。近156億元銀行債務展期至20年實屬罕見。

　　“霸氣”欠款，震驚金融圈

　　消息一出，震驚了金融圈，“它明明可以不還錢，卻選擇拖20年，可謂是優雅的做老賴了”。盡管此次遵義道橋成功對約156億元銀行債務進行了重組，但截至2022年6月末，遵義道橋的有息負債余額為457.54億元，除去此次重組的155.94億元銀行貸款外，遵義道橋還存在大量信托等非標債務，這部分非標債務如何化解也備受關注。

　　值得注意的是，本次銀行貸款重組不涉及遵義道橋公開市場債券。目前遵義道橋存續債券29只，存續規模170.72億元，兌付期主要集中在3-5年內。此外，遵義道橋還存續3只美元債，存續規模2.69億美元，均將于2025年到期。

　　遵義道橋是遵義市國資委100%控股企業。業內人士表示，造成遵義道橋現狀的根本原因是遵義市無效投資過多，直接原因則是今年以來土地出讓收入下滑，導致付息壓力劇增。遵義道橋提出這樣的貸款重組條件，是通過債委會壓下來，銀行不得不通過。

　　近年來，遵義道橋資產流動性較弱，面臨極大的短期償債壓力，存在較多被執行人信息。截至2022年6月，遵義道橋存在被執行人信息合計119條，其中大部分為2021年以來新增，被執行金額合計52.36億元，案由涉及擔保債務逾期、建筑工程合同糾紛等。

　　欠了65萬億，地方城投債務“隱憂”波及一片

　　城投公司是全國各大城市政府投資融資平臺，通俗說是政府為了搞基建專門設立的企業。因此城投公司資金來源主要是靠政府的補貼和自己籌資，籌資的方式包括向銀行借錢，或者向市場發行債券。

　　據統計，2021年我國各級政府總負債53.74萬億元，其中，中央23.27萬億元，地方30.47萬億。但當年年底，我國各地投融資平臺的有息債務余額已經高達56萬億左右，比政府債務還高4.2%，且還在迅速擴張之中。

　　2013年國內城投債余額為2.1萬億，到2022年5月，已經來到了13.74萬億，翻了6倍之多。

　　這些錢都去了哪里了?基本都用于買地并與房地產公司做開發去了，現在多家房地產企業集中爆雷，整個行業進入寒冬。相較于恒大2萬億的負債、400%的負債率，中國所有的地方城投公司700%的負債率顯然更加震撼，而且每年的利息就要還7000多億，這個雷一旦爆炸，威力是恒大的十倍都不止。

　　而今城投再次出馬，企圖復刻之前的套路，但高房價帶來的低生育率和社會壓力，以及國家大力推行房住不炒等政策，都促使房地產行業和城投進入新的階段。這也告訴涂料、化工、水泥、建材、裝修等產業，積極思考業務轉型和模式轉換，不能再抱有僥幸心態甚至是坐以待斃了。